استراتژی سرمایه گذاری که در حال تغییر شکل سهام خصوصی است

در سهام خصوصی ، باهوش ترین شرکای عمومی (GPS) در حال درک این موضوع هستند که سرمایه گذاری های مشترک فقط یک شیرین کننده جمع آوری کمک مالی نیستند. آنها یک اهرم استراتژیک هستند. درست انجام شده ، آنها نمونه کارها را تقویت می کنند ، روابط LP را عمیق تر می کنند و قرار گرفتن در معرض خطر کلی را کاهش می دهند. با این حال ، بسیاری از پزشکان عمومی هنوز هم به عنوان یک عنصر اصلی استراتژی صندوق ، سرمایه گذاری را به عنوان یک پس زمینه درمان می کنند.

در آب و هوای امروز ، جایی که LP ها انتخابی تر هستند ، استانداردهای تحریریه بالاتر است و کسب اعتماد سخت تر است ، سرمایه گذاری های مشترک می توانند لبه ای باشند که GPS با عملکرد بالا را از بسته جدا می کند. در اینجا نحوه پیشرفته ترین بنگاهها از سرمایه گذاری نه تنها برای جمع آوری سرمایه ، بلکه برای ساخت اوراق بهادار انعطاف پذیر و تراز سخت تر LP استفاده می کند.

مرتبط: همکاری بین شرکای محدود و شرکای رشد: دیدگاه سرمایه گذاران

چرا سرمایه گذاری بیش از هر زمان دیگری اهمیت دارد

بازار سرمایه گذاری طی یک دهه گذشته به سرعت بالغ شده است. براساس گزارش جهانی سهام خصوصی Preqin ، نزدیک به 70 ٪ LPS اکنون انتظار می رود فرصت های سرمایه گذاری از مدیران صندوق خود باشد. این تقاضا دیگر محدود به دفاتر خانواده مگا مؤثر نیست. صندوق های ثروت مستقل و حتی بنیادهای کوچکتر به دنبال راه هایی برای افزایش قرار گرفتن در معرض معاملات مستقیم در حالی که ساختارهای هزینه ترکیبی را کاهش می دهند.

در همین حال ، گزارشی از سال 2023 از Pitchbook تأکید کرد که حجم سرمایه گذاری حتی در بازارهای بی ثبات افزایش می یابد ، که توسط LP ها به دنبال کنترل بیشتر ، هزینه های پایین تر و دسترسی عمیق تر به معاملات با کیفیت هستند.

برای GPS ، این هم یک چالش و هم یک فرصت را نشان می دهد. چالش: سرمایه گذاری های مشترک می توانند منابع داخلی را تحت الشعاع قرار دهند و در صورت عدم مدیریت خوب ، اجرای معامله را آهسته کنند. فرصت: هنگامی که از روز اول به عملیات و استراتژی صندوق تبدیل شد ، سرمایه گذاری ها باعث افزایش انعطاف پذیری نمونه کارها ، جذب LPS استراتژیک و کاهش خطر غلظت می شوند ، همه بدون رقیق کردن حاکمیت صندوق.

سرمایه گذاری به عنوان ابزاری برای ساخت نمونه کارها

GPS SMART ظرفیت سرمایه گذاری را به عنوان بخشی از پشته سرمایه خود درمان می کند ، نه یک پیشنهاد جداگانه و موقت. این طرز فکر به آنها اجازه می دهد:

• معاملات بزرگتر را دنبال کنید بدون افزایش تمرکز در سطح صندوق ، صندوق به تنهایی می تواند از آن پشتیبانی کند.

• تنوع را اضافه کنید با تخصیص سرمایه صندوق به سمتهای اصلی و دعوت از سرمایه گذاران به دارایی های مجاور یا با ریسک بالاتر.

• سریع عمل کنید در معاملات فرصت طلبانه با واجد شرایط بودن LP ها که می توانند با اخطار کوتاه سرمایه گذاری کنند.

بیایید بگوییم صندوق 100 میلیون دلاری شما 10 معاملات پلتفرم اصلی هر کدام 10 میلیون دلار را هدف قرار داده است. شما با یک امتیاز 25 میلیون دلاری که متناسب با پایان نامه است اما از کلاه قرار گرفتن در معرض تک دارایی شما فراتر می رود. با استفاده از سرمایه گذاری در سرمایه گذاری ، شما هنوز هم می توانید این معامله را هدایت کنید ، 10 میلیون دلار از صندوق و 15 میلیون دلار از سرمایه گذاران سرمایه گذاری کنید. این رویکرد در ضمن دسترسی مستقیم LPS به یک دارایی بزرگتر ، تعادل نمونه کارها را حفظ می کند.

مهمتر از همه ، این شهرت شما را به عنوان یک پزشک عمومی که دسترسی به آن را به همراه دارد ، نه فقط سرمایه.

برای مطالعه موردی از این پویا در عمل ، این قطعه از همیلتون لین نشان می دهد که چگونه سرمایه گذاری ها به ابزاری اساسی در استراتژی مدرن بازار خصوصی تبدیل شده اند.

مرتبط: خطرات و پاداش سرمایه گذاری مستقیم برای LPS

کاهش خطر ضمن افزایش مالکیت

یکی از مزایای کم ارزش از سرمایه گذاری این است که چگونه به GPS اجازه می دهد کنترل دارایی های با محرک بالا را بدون قرار گرفتن بیش از حد صندوق اصلی حفظ کنند. در بسیاری از موارد ، جذاب ترین معاملات نیز بیشترین سرمایه گذاری است. بدون شرکای سرمایه گذاری ، یک پزشک عمومی باید بین گرفتن یک برش کوچکتر یا بیش از حد اختصاصی از صندوق انتخاب کند.

با وارد کردن سرمایه گذاران ، GPS می تواند اکثریت را تضمین کند یا موقعیت های رهبری را در حالی که در محدوده محتاطانه باقی می مانند. این امر باعث بهبود کنترل بر برنامه های حاکمیت ، زمان خروج و برنامه های ایجاد ارزش می شود ، همه اهرم های مهم در کاهش خطر نزولی.

علاوه بر این ، سرمایه گذاری مشترک می تواند ابزاری قدرتمند در پیمایش چرخه های بازار باشد. در حین رکود ، GPS می تواند به صورت انتخابی معاملات سنگین سرمایه را برای حفظ پودر خشکی سندیکا کند ، در حالی که هنوز هم در فرصت های تخفیف مستقر می شود. راهنمای سهام خصوصی BVCA در 2023 بینش در مورد نحوه تنظیم شرکت ها رفتار سرمایه گذاری خود در هنگام رکود اقتصادی را ارائه می دهد.

ستون فقرات عملیاتی یک استراتژی سرمایه گذاری

البته ارائه سرمایه گذاری های مشترک فقط مربوط به داشتن جریان معامله نیست. پزشکان عمومی که در این مورد برتری دارند ، سیستم های داخلی را برای رسیدگی ساخته اند:

• ساختاری قانونی: تنظیمات سریع SPV ، مکانیک تخصیص و نقش های واضح حاکمیت

• تقسیم بندی LP: درک اینکه سرمایه گذاران از اشتها ، ظرفیت و سرعت تصمیم گیری برای سرمایه گذاری استفاده می کنند

• به اشتراک گذاری داده ها: دسترسی ایمن ، در زمان واقعی به مواد کوشش و گزارش پس از سرمایه گذاری

• انطباق و انصاف: اطمینان از تخصیص شفاف که باعث ضرر صندوق اصلی نمی شود

این ستون فقرات عملیاتی اغلب تفاوت بین بنگاه هایی است که “می توانند” سرمایه گذاری های مشترک و آنهایی را که به طور مداوم ، تمیز و در مقیاس انجام می دهند ، ارائه می دهند.

برای GPS که به دنبال بالغ شدن صندوق های خود هستند ، سیستم عامل هایی مانند Carta و Juniper Square مدیریت سرمایه گذاری ، ارتباطات LP و سرمایه گذار را ساده می کنند.

GPS پیشرفته تر همچنین از ابزارهایی مانند Passthrough برای ساده سازی اسناد اشتراک یا Anduin برای گردش کار خودکار سرمایه گذار استفاده می کند.

سرمایه گذاری مشترک اعتماد ماندگار

از دیدگاه LP ، ما سرمایه گذاری را به عنوان راهی برای نمایش اعتماد به نفس و تراز می بینیم. این به آنها بیشتر می گوید ، بازگشت بیشتر و اغلب نقش بزرگتر در جدول. هنگامی که به طور عادلانه انجام شود ، سرمایه گذاران شما را به آنچه در آن هستند تبدیل می شود – شرکای کامل. در دنیایی که از نظر جمع آوری کمک های مالی بیشتر مبتنی بر رابطه است ، پزشکان عمومی که سرمایه گذاری های سازگار و متفکرانه را انجام می دهند ، از این مزیت استفاده می کنند.

• LP های برتر را در صندوق های آینده حفظ کنید.

• سرمایه گذاران یک بار را به تعهدات لنگر تبدیل کنید.

• در چرخه های جمع آوری کمک های مالی تخصیص کسب کنید.

براساس نظرسنجی LP Harbourvest در 2023 LP ، تقریبا 80 ٪ LP ها رضایت و اعتماد بالاتری را به مدیرانی که دسترسی به سرمایه گذاری را ارائه می دادند ، گزارش دادند ، به ویژه هنگامی که معاملات به خوبی انجام می شود و شفاف ارتباط برقرار می شود.

مرتبط: چرا سرمایه گذاری مستقیم توسط LPS در حال افزایش است

یک کلمه احتیاط: بیش از حد تعهد نکنید

با تمام مزایای آن ، سرمایه گذاری مشترک یک گلوله نقره ای نیست. در صورت استفاده بیش از حد یا ضعیف ، ممکن است خطر اعدام را به وجود آورد ، ناکارآمدی ایجاد کند و LP ها را به تعارض برساند. رایج ترین کاستی ها عبارتند از:

• تأمین بیش از حد در سرمایه گذاری ها ، کاهش ارزش کیفیت آنها

• اعطای نعمت ها با تخصیص

• تعویق بسته شدن از لجستیک معامله جانبی

• عدم هماهنگی پهنای باند داخلی برای رسیدگی به پیچیدگی

بهترین بنگاهها انتخابی هستند. آنها انتظارات را با LPS در اوایل ، غالباً در PPM یا DDQ تعیین می کنند و بر کیفیت بیش از کمیت تمرکز می کنند. یکی از سرمایه گذاری های عالی که یک پیروزی را به همراه دارد می تواند قدرتمندتر از پنج مورد عجله باشد که انجام نمی دهند.

سرمایه گذاری های مشترک دیگر اختیاری نیستند. آنها یک ویژگی تعیین کننده سهام خصوصی مدرن هستند. اما لبه از ارائه آنها ناشی نمی شود. این از ادغام آنها در ساخت و ساز نمونه کارها ، مدیریت ریسک و استراتژی LP ناشی می شود.

باهوش ترین GPS این را می دانند. آنها نه تنها برای پر کردن یک میز کلاه ، بلکه برای ایجاد روابط LP با دوام ، شرط بندی های بزرگ در معرض خطر و باز کردن چابکی عملیاتی از سرمایه گذاری استفاده می کنند. با جمع آوری کمک های مالی رقابتی تر می شود و LP ها بیشتر از مدیران خود تقاضا می کنند ، کسانی که سرمایه گذاری را به عنوان یک قابلیت اصلی صندوق سرمایه گذاری می کنند ، نه یک پیشنهاد لحظه آخری ، برجسته خواهند شد.